小說《似水流年》的主人公黃惜時，是安徽青年學生，他在火車上遇到女青年白行素，一見鍾情。後來，黃又結識了交際花米錦華，甚至拋棄了女友與米同居，揮霍了父親半生積蓄。然而，當黃的父親北上索債時，黃在米面前竟不承認他，最終被米識破，離去了。黃流落街頭，貧病交加，充滿愧疚和悔恨，他決定走上徒步旅行的道路。書中描寫了黃惜時經歷的種種事件，以及他努力尋找人生方向的過程。這是一個關於成長、追求和珍惜時光的故事，作者張恨水以細膩深刻的筆法，呈現出一個豐富而真實的世界。