Circé des hirondelles est centré sur les rapports entre deux personnages : un « on » ou « nous », celui qui tient le discours dans le texte et un « elle », le personnage du titre. Les rapports multiples des 2 personnages commencent à la première strophe du premier poème et aboutissent peut-être au poème 47 qui exprime une fusion des 2 personnages, Mais le on Que l'on dit N'est que l'enjôleuse De ses esprits lointains Et sa voix fluette et fêlée. La conclusion du texte, ses deux derniers vers, peut être interprétée comme une allusion au personnage féminin et à la vie elle-même.