Paris 1926. Jazz et cocaïne, les années folles battent leur plein tandis qu'en coulisses se dessine la montée du fascisme. La mort suspecte d'un patient amène Alexandre Santaroga, psychanalyste atypique, à s'intéresser à un mystérieux Cercle de rêveurs éveillés. La rencontre de Varya, récemment échappée de la Russie bolchevique, lui permettra d'y enquêter. Mais Santaroga a-t-il introduit une brebis ou un loup au sein du Cercle ?