Un meunier tombé dans la pauvreté part en ballade pour s'aérer l'esprit, quand il croise par chance une Ondine, une déesse des eaux, qui lui propose un marché. Si le meunier accepte de lui donner le dernier né de son foyer, elle le rendra riche comme autrefois. Le meunié accepte, pensant lui donner un animal en échange. Mais la situation vire au cauchemard. Au retour de sa promenade, sa femme lui apprend avoir accouché d'un fils. Ne voulant pas payer sa dette à l'Ondine, le meunier et sa femme se retrouvent alors dans un grand pétrin...