众所周知，《京华烟云》中处处都有《红楼梦》的影子，林语堂自己也毫不避讳地说："重要人物约八九十，丫头亦十来个。大约以红楼人物拟之，木兰似湘云（而加入陈芸之雅素），莫愁似宝钗，红玉似黛玉，桂姐似凤姐而无凤姐之贪辣，迪人似薛蟠，阿非则远胜宝玉。"

对《红楼梦》热爱至此的林语堂，在红学研究方面亦有不俗贡献。《平心论高鹗》是一本有影响的、自成一家之言的红学论著。在本书中，林语堂对《红楼梦》后四十回续书的真伪及如何评价的问题发表了自己的观点，认为《红楼梦》后四十回的作者是曹雪芹而非高鹗，高鹗只是依据曹氏残稿进行"整理补丁"而非"续作"。林语堂从"补"与"续"的内涵、《红楼梦》有无残稿散稿等方面论证曹雪芹写完了《红楼梦》全书，并针对胡适"首发后四十回高氏伪作之论"进行了驳论。