本书是由CVA协会专家委员会成员郑华和涂宏钢撰写的另一部估值系列著作。作为《医疗行业估值》一书的延续，医药行业的投资和估值实践同样充满挑战。本书将重点放在生物医药的估值方面。这主要是因为，中国在过去十年，通过学习国外的先进经验，大刀阔斧地进行改革，政府和民营企业的投资以及大量的海外学者归国，已经改变了中国制药行业的格局，几年之间，中国已经成为全球第二大创新药市场。我们认为生物制药是当代药物发现的核心，无论是从财务还是临床的角度来看，生物制药可以说是制药行业的未来。但是，生物制药公司投资的风险以及回报的高度不确定性给那些有兴趣投资此类企业的机构带来了不少挑战。作为投资人，您要清楚地了解"死亡之谷"的概念。此外，生物制药的开发包含很多固有风险：技术风险、商业风险和监管风险等。对于初创生物制药公司而言，资本对药物发现以及开发来说意义重大。我们看到初创生物制药公司往往并不是败于市场，而是败于融资。从药物发现到监管部门的最终批准，再到上市推广以及日常销售，整个药物开发过程中都存在各种各样的风险。了解生物制药公司所面临的挑战和风险对于估值分析师预测收入和成本非常重要，本书将帮助您做出合理的判断。